八大理由告诉你:“秋抢”是A股25年的不变规律

北京金泰银安投资管理有限公司   2015-10-15 本文章502阅读

直至国庆长假期间,市场仍然是一片看空声。许多人坚信2850点不是底,还必须有最后一跌,要跌到2500点以下,才会真正见市场底。


暂且不论2850点今后会否被击穿,我认为:眼下必须先有一波“秋抢”行情。


1 “秋抢”是中国股市的必然规律


十七八年前,我从中国股市的实践中,总结出股市赢家成功操作的“四季歌”——“冬播”“春收”“夏歇”“秋抢”。


冬天,即年末年初,当各行各业、各路机构都忙于年终结账时,股市往往出现最低价,此时应大胆“冬播”。


春天,股市无不随大地万物一起蓬勃生长,往往出现疯涨,就要在春夏之交抓紧“春收”。


夏天,由于上半年股市和管理层总是出错,或过度暴涨,出现疯牛行情;或货币收紧,出现钱荒;或搞扩容大跃进,导致供求失衡,暴跌不止;或清查违规资金,如查透支、查银行违规资金、清理场外配资等,导致股灾。所以,每年夏天。天大热,人流大汗,但股市却特别冷,暴跌不止,令人忧心,投资者不应该留恋其中,而应“夏歇”。


到了秋天,由于夏季股市的暴跌过度,各种利空因素均已释放,跌出了日后的上升空间,。为了完成经济和股市的全年目标,政府必然推出各种刺激经济措施;公募和私募基金、各路机构、大户,必然抓紧时间抢做一把年内最后的“吃饭行情”,修复难看的资产负债表,争取好的排名。


因此,每年秋天,或早或晚都会有一波“秋抢”行情,25年股市无一例外。


2 本轮股灾,跌幅之深之频繁,实属罕见


从6月15日到8月26日短短2个多月中,各大指数最大跌幅是:上证指数跌45%,深成指跌49.2%,中小板跌50.5%,创业板跌55.7%。可谓20多年中国股市中罕见的股灾


比指数跌幅更严重的是,本轮股灾经历了三次大暴跌:


从6月15日的5178点,至7月9日的3373点,只用了18个交易日,就暴跌34.9%;


从7月24日的4184点,至7月27日的3537点,只用了2个交易日,就暴跌15.47%;


从8月18日的4006点,至8月26日的2850点,只用了6个交易日,就暴跌28.9%。


三轮暴跌中,共有17次出现了千股跌停的惨烈状况。几乎所有的投资者,不是在第一轮暴跌中受损,就是在第二轮或第三轮暴跌中蒙难。有的人输在牛市中,有的人是输在熊市中,有的人则输在救市中(过早抄底)。


这是25年股市夏季所发生的最剧烈、最频繁的异常暴跌,所以今年发动“秋抢”行情的理由,比任何一年都更加充分。


3 本轮股灾是由“外伤”而不是由“内伤”引起的


历史上的股灾,基本上都是由“内伤”引起的,或因经济过热加强宏观调控;或因货币政策由宽松变从紧;或因扩容过度,令市场短期失血休克;或因出现严重通货紧缩,企业陷入困境;或因股权分置,市场视国有股减持为洪水猛兽,仓皇出逃;或因全球金融危机爆发,使中国经济陷入困境;或因扩容过度,期指做空,令股市熊冠全球6年等等。但这些,都属于经济面、金融面、政策面、货币面、供求面、股市结构面的问题所引起的。


唯独今夏的股灾,是由“外伤”引起的。即在5000多点的高位,管理层相继清查场外高比例配置、关闭恒生电子Homes端口、限时清理伞形信托等。这是去杠杆引发的筹码平仓和强行平仓,而不是因为中国股市的基本面出了问题。


目前,市场经过了四个多月的剧烈调整,已基本完成了场外配资的去杠杆,场内融资也从2.27万亿,锐减到9067亿,这就为“秋抢”行情创造了良好的条件。


4 政府救市资金深度被套


在历次股灾中,政府基本上采用政策救市的方法,而极少动用资金救市。


唯一的一次资金救市,是在本世纪初多次出现1000点时,但最多也未超过3000亿,很快就解围。


唯独本次股灾中,政府在接连推出包括暂停IPO、央行两次“双降”在内的一切利好都失效情况下,不得不破天荒地动用了1.5万亿资金救市。但是,由于首次面对的是大规模(最高市值70万亿)+全流通(流通股比例90%以上)+高杠杆(场外配资和场内融资共4万多亿)的市场,加上救市队伍中有“内鬼”作祟,致使国家队救市资金被深度套牢。


这可以说是发动“秋抢”行情的最大利好。


人们一定注意到,习近平总书记罕见地在美国两次强调中国股市的剧烈波动已经趋稳,已进入自我修复阶段,李克强总理直接讲股市已企稳,至少已讲了4次。国务委员杨洁篪,以及央行行长、发改委主任、国资委主任、商务部部长、证监会主席等,都多次公开强调中国股市剧烈异常波动已经结束。


可见,股市企稳修复,已事关国家利益和国际经济金融稳定的大局。市场各方急需“秋抢”行情,带领大盘走出危局、盘局。


5 股市扩容端已被全部封闭


从7月初起,国务院决定IPO暂停,预计年内乃至明年上半年都难以恢复;央企和国企大股东宣布,半年内(明年1月前)不减持股份;所有上市公司大股东都承诺不减持;保险公司和社保基金承诺只买进不卖出;几十家券商联盟宣布,4500点以下不抛售救市买入的股票;1500多家公司大股东增持了股份;除国资改革和资产重组以外,再融资均告停止。


这可以说是是25年股市中,供给端、扩容全部被封闭的最彻底的一次。这是“秋抢”行情难得遇上的市场只“输血”、不“抽血”有利条件。


6 期指新规有助于股市做多


以往的股指期货规定:开多仓限600手,而开空仓无限量。于是,大量的机构在股市低位建仓之后,只耐心持仓,而无推高的意愿和动作。因为,他们可以在期指大量开空单,既做空获利,又可套期保值,对冲股票下跌的损失。这是中国股市过去6年熊冠全球的制度原因。


而今,由于政府在拯救股灾时,一再被空头陷入困境,终于下决心纠正期指的弊端,四次修改期指交易规则。最终,将期指的日开仓量限为10手,保证金提高了40%,实际上是将T+0变为T+1。致使期指空头退避三舍,大量开空单进行套保,因找不到对手盘而变得毫无意义。


于是,机构以往盈利的“两条腿”被废了一条,只能靠“一条腿”走路,就是只有在A股中做多,才能盈利。


这样,今年将是自2010年期指开设以来,机构做“秋抢”行情积极性最高的一年。更何况,今年也是机构在股灾中普遍损失最惨重的一年,故扭亏为盈的动机更为强烈。


7 利空基本消除,利多不断积聚


人们一定注意到,本次的去杠杆是以连续跌停、乃至千股跌停的极端方式进行的。所以,去杠杆显得快速、干净利落和毫不留情(电脑平仓)。


这种快速地去杠杆,同时也在快速地去泡沫。仅仅用了2个多月,股市去泡沫的进程,就相当于以往几年熊市缓跌去泡沫的进程,使股市的估值,骤然间已与998点、1664点大底时相当,利空变成了利好。


而大半年来悬在全球投资者头山的达摩克利斯之剑——美国加息,由于美国的通胀和非农就业数据不理想,至少推迟到明年一季度,使A股长假期间,全球股市出现了连续大涨。这对长假后A股的“秋抢”行情,起了倒逼作用。


与此同时,利好因素也在不断增多:习近平访美,在构建新型大国关系上取得49项成果,为中国的和平发展争取到5-10年的时间;十三五规划即将问世,刺激了相关题材股蠢蠢欲动;美国主导的12国达成TPP协议,倒逼中国的经济和贸易改革的加快;国资改革和资产重组正在加速推进,铸就了第二轮和第三轮暴跌中市场唯一的不跌反涨、不亏反赢的板块;场外资金充沛,外资看多A股,公募基金处于低仓位,私募基金轻仓位,大量的大户和超级大户处于空仓状态;养老基金进场正跃跃欲试;无风险收益率降低到1.75%,使广大居民除了投资股市以外,别无他途等等。


种种利多因素,假以时日,必将诱发“秋抢”行情的爆发。


8 底部构筑充分,即将修复成功


打开日K线图,可以发现,从8月26日探底2850点之后,尽管市场主流舆论均看低2500点、2000点,但是大盘在2850-3256点区间,已经横盘了25个交易日。如此长时间的横向整理,在以往十分少见。不由使人想起“横起来有多长,竖起来就有多高。”的股谚。


大盘何时有望“竖”起来?我以为,最重要的信号是看五周均线。


令人值得高度重视的是,国庆长假后,上证指数已连续两天收复了五周均线(周末的位置在3125点)。与此同时,深成指也连续两天收复了五周均线(周末位置在11333点);中小板也连续两天收复了五周均线(周末位置在10489点);创业板已连续5天收复了五周均线(周末位置在2072点)。


股市实践告诉我们:五周均线通常是中期多头行情和中期空头行情的分界线,是中线投资者由多翻空或由空翻多的根据。


如果大盘能连续3-5天收盘能站稳五周均线,甚至能突破3256点箱顶,那么,“秋抢”行情有望正式启动。至少可将大盘上升到3200-3500点箱体。


股市赢家的成功之处就在于战胜自己心中贪婪与恐惧两大人性弱点。


股市最大的敌人是自己凝固的情绪和心态。


就像很多人既失去“冬播”的机会一样,也往往会失去“秋抢”的机会,原因就在于把看空做空变成了习惯。


现在是到了齐心协力进行“秋抢”的时候!


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